中移動(dòng)手機(jī)支付轉(zhuǎn)銀聯(lián) 與浦發(fā)合作前景暗淡
2010/06/09
即便還沒能確定，RF-SIM和NFC兩大標(biāo)準(zhǔn)，最終誰(shuí)會(huì)是中國(guó)手機(jī)支付領(lǐng)域的執(zhí)牛耳者。但隨著中國(guó)移動(dòng)悄然轉(zhuǎn)向銀聯(lián)NFC，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈已隨之而動(dòng)。上周，中移動(dòng)叫停RF- SIM模式手機(jī)支付業(yè)務(wù)的報(bào)道傳出后，為中國(guó)移動(dòng)RF- SIM業(yè)務(wù)供貨的東信和平(002017)、國(guó)民技術(shù)(300077)等上市公司股價(jià)無(wú)一例外地遭遇大跌。而與中國(guó)銀聯(lián)合作的上游供應(yīng)商衛(wèi)士通(002268)卻逆市上漲，二級(jí)市場(chǎng)充分顯現(xiàn)了對(duì)我國(guó)手機(jī)支付后續(xù)發(fā)展的不確定情緒。不過(guò)更大的伏筆埋在了中國(guó)移動(dòng)和浦發(fā)銀行的合作中。原本借道浦發(fā)，中移動(dòng)可解決金融牌照問題，而與銀聯(lián)合作則直接跨過(guò)了這一障礙。中移動(dòng)400億入股浦發(fā)還有多大的效用？國(guó)信證券認(rèn)為，合作前景暗淡。
中移動(dòng)聯(lián)姻浦發(fā)效果減弱
“中移動(dòng)暫停RF-SIM方式后，業(yè)務(wù)拓展空間有所壓縮。”近日國(guó)信證券一份針對(duì)中國(guó)移動(dòng)叫停R F-SIM手機(jī)支付的研究報(bào)告稱，該轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致中移動(dòng)在手機(jī)支付產(chǎn)業(yè)中的控制力和地位有所下降，浦發(fā)與中移動(dòng)的業(yè)務(wù)合作前景暗淡。
“中國(guó)移動(dòng)沒有金融牌照，只能通過(guò)和銀行合作才能開展相關(guān)的業(yè)務(wù)�！贝饲�，中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)王建宙在接受媒體采訪時(shí)曾有如此的表述。然而隨著中國(guó)移動(dòng)與中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通一樣，最終選擇與銀聯(lián)合作，那么金融牌照問題自然將由銀聯(lián)來(lái)解決，一切變得迎刃而解。中國(guó)移動(dòng)的角色，將仍然是手握大量用戶的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商，而沒必要再借道浦發(fā)獲得金融業(yè)務(wù)資格。
國(guó)信證券此前的深度報(bào)告《浦發(fā)銀行：釋放擴(kuò)張勢(shì)能，守正出奇的選擇》中，曾對(duì)于浦發(fā)銀行與中國(guó)移動(dòng)合作后的盈利增長(zhǎng)做了情景分析，認(rèn)為在樂觀的情景下，例如在目前的限制政策完全放開，中移動(dòng)與浦發(fā)銀行進(jìn)行了全方面的深入合作。如此一來(lái)未來(lái)幾年雙方合作的業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⑦_(dá)到35%以上。
然而，隨著中國(guó)移動(dòng)暫停了RF-SIM方式，未來(lái)2-3年都不太可能再大力推行，國(guó)信證券判斷之前所做的樂觀情景在未來(lái)3年內(nèi)都不可能出現(xiàn)，雙方更多的只會(huì)是進(jìn)行一系列的業(yè)務(wù)合作。
不過(guò)業(yè)內(nèi)也有不同意見。東方證券便研究稱，拓展手機(jī)支付業(yè)務(wù)只是中國(guó)移動(dòng)入股的由頭，并不是真正目的，即使改為采用中國(guó)銀聯(lián)方案，也不會(huì)造成任何實(shí)質(zhì)性影響。此外，按照浦發(fā)銀行的2009年凈利潤(rùn)150多億元計(jì)算，中國(guó)移動(dòng)取得的20%股權(quán)計(jì)算，每年收益在25億元左右，占中國(guó)移動(dòng)盈利總額不足3%，從整體來(lái)看影響不大。
主導(dǎo)權(quán)回到銀聯(lián)手中
國(guó)信證券認(rèn)為，此前中國(guó)移動(dòng)力推2.4G H z通信頻率的R F-SIM標(biāo)準(zhǔn)，原因是該標(biāo)準(zhǔn)對(duì)中國(guó)移動(dòng)最為有利，也較為先進(jìn)。
“在此方案下，大部分手機(jī)用戶只用更換手機(jī)SIM卡就可以實(shí)現(xiàn)手機(jī)支付的功能，但該方案與目前的PO S機(jī)都不兼容，更換PO S機(jī)的成本較高。而13.56M H z的N FC支付方式較為成熟，與目前的PO S兼容，但需要更改手機(jī)終端，采用N FC支付方式的手機(jī)需要加裝天線，并且手機(jī)后蓋不能為金屬�！眱煞N標(biāo)準(zhǔn)利弊明顯，報(bào)告稱，如果叫停R F-SIM屬實(shí)，中移動(dòng)在未來(lái)手機(jī)支付的產(chǎn)業(yè)中的控制力和地位都會(huì)有所下降，主導(dǎo)權(quán)會(huì)回到銀聯(lián)的手中。
這種趨勢(shì)在二級(jí)市場(chǎng)上亦表露無(wú)遺。此前，市場(chǎng)更看好資本實(shí)力強(qiáng)大的中國(guó)移動(dòng)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯的RF-SIM，從而直接帶動(dòng)該產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。無(wú)論是終端制造商的南天信息(000948)、證通電子，芯片封裝企業(yè)長(zhǎng)電科技(600584)，提供SIM卡的東信和平(002017)、恒寶股份(002104)無(wú)一例外受到熱捧。不久前登陸創(chuàng)業(yè)板的國(guó)民技術(shù)則更為明顯，上市首日在大盤走弱的情況下，已然有80%以上的漲幅。
而就在上周三，當(dāng)市場(chǎng)傳出R F-SIM被叫停的消息后，與中國(guó)銀聯(lián)合作的上游供應(yīng)商衛(wèi)士通當(dāng)即漲停，此后大盤始終低迷，衛(wèi)士通卻連續(xù)三天上漲。
據(jù)了解，衛(wèi)士通正與銀聯(lián)開展第三代移動(dòng)支付試點(diǎn)工作。公司作為安全支付服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，主要收入來(lái)源于手續(xù)費(fèi)、代理費(fèi)以及增值服務(wù)費(fèi)等。最新消息則目前衛(wèi)士通與銀聯(lián)合作正常，基本面上沒有的任何異常變化。
RF-SIM未必泯然
從浦發(fā)銀行到東信和平、國(guó)民技術(shù)，再到衛(wèi)士通。中國(guó)移動(dòng)叫停R F-SIM已然是牽一發(fā)而動(dòng)全身。不過(guò)至今為止，中國(guó)移動(dòng)方面尚未對(duì)是否真正“叫�！弊龀稣f(shuō)明，業(yè)內(nèi)的判斷大都捕風(fēng)捉影。此前，與R F-SIM產(chǎn)業(yè)相關(guān)的港股精英國(guó)際便發(fā)布過(guò)澄清公告，稱詢問過(guò)中國(guó)移動(dòng)，對(duì)方尚未就轉(zhuǎn)換手機(jī)支付標(biāo)準(zhǔn)最終確定。另外，精英國(guó)際還表示其R F-SIM卡仍在生產(chǎn)中，并最終會(huì)供應(yīng)給中移動(dòng)。
國(guó)民技術(shù)方面也有相近的表述。西南證券近日一份研究報(bào)告便顯示，在與國(guó)民技術(shù)高層溝通后獲悉，中國(guó)移動(dòng)確實(shí)在推銀聯(lián)主導(dǎo)的N FC方案，但并沒有完全叫停2.4G方案(R F-SIM )，“最有可能的結(jié)果就是兩者并行推廣，發(fā)展到一定規(guī)模取其優(yōu)。”因此國(guó)民技術(shù)還將堅(jiān)持在RF-SIM技術(shù)上的研發(fā)和投入。
國(guó)民技術(shù)甚至明確表示，2.4G的RF-SIM芯片是基于公司技術(shù)研制的更為先進(jìn)的移動(dòng)支付方案，“雖然公司也能做13.56M的芯片(N FC)，并表示其技術(shù)實(shí)現(xiàn)難度遠(yuǎn)小于R F-SIM的，但秉承新技術(shù)逐步替代就技術(shù)的信念，公司長(zhǎng)期還是看好R F -SIM方案，暫不會(huì)給13.56M芯片需求商供貨。”
對(duì)于RF-SIM來(lái)說(shuō)，另一線曙光源于國(guó)內(nèi)并沒有出臺(tái)移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)體系和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。不過(guò)隨著中國(guó)移動(dòng)的“轉(zhuǎn)變”，國(guó)內(nèi)手機(jī)支付N FC陣營(yíng)已齊聚三大通信運(yùn)營(yíng)商和銀聯(lián)，勝利的天平已經(jīng)開始傾斜。
南方都市報(bào)
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