263：專業(yè)通信服務商 做中國的“APKT”
2011/02/16
作為“七大新興產業(yè)”之一的新型信息產業(yè)也是國家十二五規(guī)劃中重點發(fā)展的行業(yè)，政策傾斜、建設投資加大催生了行業(yè)發(fā)展的新機會，也受到了市場的關注。受益IPv6的紫光股份，參與新一代數字基站建設的東方通信都是近期資金爭相追捧的焦點股。隨著信息技術的迅速發(fā)展和行業(yè)投資力度的不斷加大，新型信息產業(yè)中將不斷產生新的高成長企業(yè)。建議關注二六三(002467)：公司是國內唯一具備提供跨網絡、跨終端通信服務能力的民營企業(yè)，運營模式獨特，牌照資源稀缺，通過產品創(chuàng)新和資費優(yōu)勢獲取細分市場成長機會。
主業(yè)進入門檻高，盈利穩(wěn)步增長
公司身處增值電信行業(yè)中的通信服務子行業(yè)。該子行業(yè)受牌照管制，門檻較高，競爭對手較少。公司業(yè)已積累起創(chuàng)新、運營服務、與基礎運營商合作、客戶和牌照資源等優(yōu)勢，是國內唯一具備提供跨網絡、跨終端通信服務能力的民營企業(yè)。公司目前主要產品為長途轉售、多方通話及企業(yè)郵箱。公司通過自己的計費系統(tǒng)、業(yè)務平臺、客服平臺向客戶提供服務，在基礎通信服務費上同運營商分成獲益，在增值服務費上采用包月功能費、郵箱服務費等獲益。
企業(yè)郵箱業(yè)務：隨著企業(yè)信息化水平和電子商務普及率的提高，企業(yè)客戶獲得穩(wěn)定、安全、可靠的高品質專業(yè)郵件服務的需求更迫切，企業(yè)付費郵箱市場的內生增長穩(wěn)定在20%以上。公司在這一業(yè)務上有先發(fā)優(yōu)勢和技術儲備，可充分享受行業(yè)高增長所帶來的高收益。
多方通話業(yè)務：這是國家嚴格管制的業(yè)務，門檻高，目前國內只有十家公司獲得正式牌照，公司是其中之一，也是唯一一個將其做大的企業(yè)。近年來多方通話業(yè)務發(fā)展開始提速，未來發(fā)展空間巨大，公司有望從中受益。
它山之石：“APKT”的發(fā)展軌跡
金融危機以來，美國股市上漲幅度最大的股票近期出籠，它是代碼 APKT 的新通訊公司Acme Packet，一家提供網絡會話邊界控制解決方案的服務商，自2008年年底至今,其股價上漲了26倍。如此驚人的漲幅源自其網絡通訊會話的飛速發(fā)展。資料記載，該公司主營SBC系統(tǒng)——一種應用于企業(yè)VoIP系統(tǒng)的一個防火墻和邊界數據交互中心。而所謂的VoIP，即一種將聲音數字化之后在網絡上傳播的技術。由于VoIP在價格和應用廣泛性方面的優(yōu)勢，受到了企業(yè)用戶的青睞，但其安全性低、垃圾信息多的缺點也讓這項業(yè)務裹足不前。而Acme Packet公司的SBC系統(tǒng)成功解決了VoIP的缺點，為VoIP插上了騰飛的翅膀。Acme Packet公司本身也因此一飛沖天，無論是股票價格還是自身業(yè)務都產生了爆發(fā)性的增長。
它山之石，可以攻玉。VoIP產業(yè)的快速發(fā)展帶來了巨大的市場，其所能承載的不僅僅是Acme Packet這一家公司，也能催生更多的偉大公司。雖然目前國內對于VoIP技術還是禁止的，但在技術革命的大潮下，未來政策的松動也只是時間問題。在這股大潮中，二六三走在了前頭：公司2008年收購了iTalk33.3%股權，試水VoIP業(yè)務，主攻海外華人市場。而根據收購協(xié)議，公司擁有增持iTalk 股份至50%以及100%的認股權。隨著公司資本實力的逐步增強，公司有望增持iTalk 股權，加大對其業(yè)務的推進力度，以培育新的業(yè)績增長點。
二級市場上，該股在前期創(chuàng)出新低后開始穩(wěn)步反彈，目前已進入上升通道，成交量伴隨著換手率的提升而穩(wěn)步增加，未來繼續(xù)拉升可期。建議重點關注。
騰訊財經
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