泓德基金表示，上周影響全球資本市場(chǎng)變動(dòng)的核心因素，是美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)韌性十足，疊加美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布12月議息會(huì)議紀(jì)要偏鷹派，市場(chǎng)對(duì)此前3月降息預(yù)期有所降溫。上周海外主要經(jīng)濟(jì)體權(quán)益市場(chǎng)跌幅較大，美國(guó)和歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債券收益率上升。
從債券市場(chǎng)看，因 PMI 不及預(yù)期，政策面處于一定的空窗期，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的弱預(yù)期進(jìn)一步發(fā)酵，節(jié)后債市繼續(xù)走強(qiáng)。泓德基金指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，PSL可能通過(guò)“PSL投放→經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、信用擴(kuò)張→國(guó)債利率回升”的機(jī)制間接影響債市利率趨勢(shì)，若后續(xù)PSL的投放及其他政策帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升，能相應(yīng)帶動(dòng)債市利率回升，預(yù)計(jì)央行還會(huì)繼續(xù)投放PSL助力“三大工程”�？紤]當(dāng)前利率債的極低的絕對(duì)值和分位數(shù)，債市需在整體樂觀的情況下保持一定的謹(jǐn)慎。
泓德基金表示，開年后權(quán)益市場(chǎng)首個(gè)交易周的下跌，反映了投資者延續(xù)了2023年以來(lái)相對(duì)偏謹(jǐn)慎的心態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，更加偏愛固定收益類產(chǎn)品。然而，新年以來(lái)，宏觀層面，特別是房地產(chǎn)領(lǐng)域的細(xì)微變化應(yīng)該值得重點(diǎn)關(guān)注。
數(shù)據(jù)來(lái)源Wind；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間為20240102-20240107。
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