以索羅斯和SAC老板 Steven Cohen為首的華爾街巨鱷為什么近期加倉百度，而且是在百度股價處于歷史高點的位置上，這不免讓人產(chǎn)生思考。華爾街對沖基金，尤其是擅長反身性思考的索羅斯究竟看到了什么，選擇高位加倉中國搜索引擎巨頭。而索羅斯心目中百度價值幾何？恐怕起碼有50%以上的潛在升幅才會引起巨鱷們的集體行動，那么對應的百度市值將是1000億美金左右。以索羅斯為首的西方對沖基金在股票上賺大錢主要依靠多空策略，多策略主要靠買進處于大趨勢上的成長股，買進業(yè)績反轉(zhuǎn)或因市場誤讀導致被低估的股票，而百度就是那只被市場誤讀的股票。那么市場何時會對百度進行價值重估，會有哪些因素觸發(fā)價值重估呢？
百度仍是移動搜索霸
主目前部分市場人士認為百度在移動互聯(lián)網(wǎng)布局步子較慢，這里存在很大的誤讀，對這個問題最好的回應就是百度有14款過億用戶的APP，百度移動搜索的霸主地位地移動互聯(lián)網(wǎng)時代仍無人可以挑戰(zhàn)。有人說移動互聯(lián)網(wǎng)入口比PC互聯(lián)網(wǎng)分散，搜索、APP分發(fā)平臺、手機桌面、超級APP（如微信）都是入口，道理雖然沒錯，但搜索和APP分發(fā)平臺百度市場份額均為第一，手機桌面雖為入口，但用戶使用頻次較低。微信雖然強大，但也只是騰訊QQ在移動互聯(lián)網(wǎng)的延伸，在廣告和電商領(lǐng)域建樹有限。因此從對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最重要的變量-流量而來看，百度在移動互聯(lián)網(wǎng)時代依然強大。
移動搜索吸引金能力強勁
那么移動搜索變現(xiàn)能力是否不及PC搜索呢，這也是市場關(guān)心的主要議題之一，就我們所知，雖然手機或者平板電腦上可以置放的廣告數(shù)量不及PC端，但移動端點擊量卻是PC端的數(shù)倍，2014年1季度百度移動端收入占比25%，就是最好的證明，移動廣告比市場上大多數(shù)人認為的手游是最好的變現(xiàn)工具變現(xiàn)更快，與此同時阿里巴巴和騰訊移動端收入占比僅為12%和15%。而Facebook通過信息流廣告快速提升移動端收入占比時，其股價上漲近兩倍。
下半年百度資本運作值得期待，加強其移動互聯(lián)網(wǎng)布局
今年上半年，騰訊和阿里的并購令人眼花繚亂，而百度上半年幾乎沒有大動作。從百度過往投資歷史和我們對百度戰(zhàn)略投資的了解，百度與騰訊和阿里不同，像快的和滴滴這樣的燒錢大戰(zhàn)基本不會出現(xiàn)百度的身影，沒有成熟的商業(yè)模式，與百度核心業(yè)務相關(guān)度不大，百度一般不會出手，而且百度投資一般要求控股，如去哪兒和愛奇藝，是其經(jīng)典投資案例。但當機會成熟時，百度的資本運作也十分兇猛，還記得去年百度19億美金收購91嗎？今年6月初發(fā)債籌資10億美金，說明百度下半年在資本市場上極有可能會有動作。而且確實存在一些互聯(lián)網(wǎng)公司值得百度收購。從移動互聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)手段來看，廣告、手游兩大領(lǐng)域百度已有十分優(yōu)勢，電商、互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O應為百度發(fā)力對象，就我們了解，市場上有不少可以加強百度這三塊布局的公司，如訂餐小秘書可以和百度地圖合作，快錢、匯付天下等第三方支付公司可與百度金融業(yè)務合作，而這些公司在競爭對手已經(jīng)是騰訊/阿里旗下或者與他們聯(lián)盟手，選擇與百度合作恐怕也是最佳選擇。從百度并購動機、并購能力和可選標的來看，下半年百度的資本運作可能讓市場側(cè)目。
百度是技術(shù)驅(qū)動型公司，將是中國政府重點扶持對向
與阿里和騰訊不同，百度是技術(shù)驅(qū)動型公司，在中國互聯(lián)網(wǎng)界沉浸于并購和IPO的熱潮中，百度有條不紊推進其百度大腦計劃，更邀請到Google Brain 項目創(chuàng)始人吳恩達先生為其百度大腦計劃助陣�？梢院啦豢鋸埖恼f，目前國內(nèi)最熱的大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，百度在國內(nèi)處于絕對領(lǐng)先的位置。7月4日，百度CEO李彥宏隨習近平總書記出訪韓國，并作為中國唯一企業(yè)家代表以《技術(shù)創(chuàng)新撬動“亞洲新時代”》為主題發(fā)表演講，為什么李彥宏能夠在馬云、柳傳志、任正飛等科技業(yè)大佬中獲得如此難得的機會，除了韓國人熱愛帥哥之外，百度在IT技術(shù)上對中國做出的貢獻以及中國政府對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的重視也是重要原因。
外資機構(gòu)看中國互聯(lián)網(wǎng)公司喜歡從國際對標角度出發(fā)，總要找出中國公司對應的美國的公司。在他們眼中，百度就是中國的谷歌，而且百度的戰(zhàn)略布局亦與谷歌相似，百度在移動互聯(lián)網(wǎng)布局三大重要方向是移動搜索、LBS和云計算，且在三個領(lǐng)域均處于行業(yè)領(lǐng)先位置。騰訊對標公司是Facebook+Twitter，阿里巴巴對標公司是亞馬遜+eBay。谷歌市值是4000億美金，F(xiàn)acebook+Twitter市值1950億美金，亞馬遜+eBay估值2200億美金。騰訊和阿里巴巴估值均在1500億美金左右，離其對標公司差距不算太大，所以百度加強相關(guān)板塊布局后，市值將向谷歌靠攏。
華爾街預測百度2015年利潤大幅增長，下半年將迎來估值切換
近三年百度收入在快速增長的同時，利潤在100-110億元左右徘徊，主要原因是百度為吸引更多的合作伙伴，更好的打造移動互聯(lián)網(wǎng)打造生態(tài)圈，加大了對其伙伴分成力度，百度2012-2013年流量分成費用分別為19、37億元，2014年更是預計到70億元，顯示百度打造生態(tài)圈的決心，但流量分成費用并不會一直快速增長，華爾預計2015年增速將會放緩，利潤隨之快速增長，根據(jù)路透一致性預期，百度利潤在近三年小幅增長后將在2015年實現(xiàn)超過40%的增長。那么進入三四季度，投資者用2015年利潤給百度估值的時候，估值切換效應將十分明顯，讓我們拭目以待。
