華平從事基于IP網(wǎng)絡的多媒體通信系統(tǒng)的研究、開發(fā)、銷售和技術(shù)服務，主要包括視頻會議系統(tǒng)、視頻監(jiān)控指揮系統(tǒng)、綜合圖像管理平臺和行業(yè)解決方案，以及智慧城市、平安城市解決方案及運維服務。公司業(yè)務領(lǐng)域覆蓋視頻會議、監(jiān)控指揮以及行業(yè)視頻通信應用市場。在視頻會議領(lǐng)域，公司是少數(shù)幾個可以提供軟、硬件產(chǎn)品線，具備軟硬結(jié)合解決方案的專業(yè)視訊廠商。在監(jiān)控指揮領(lǐng)域，公司倡導業(yè)務融合，可以幫助用戶將不同類型的視音頻系統(tǒng)接入華平圖像綜合管理平臺，實現(xiàn)統(tǒng)一的管理和應用。公司憑借著領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢，在多媒體通信市場擁有較強的市場競爭力，未來將進一步鞏固在視頻通信領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
一、視頻通信帶動融合通訊發(fā)展：
預知買賣點操作更簡單一對一服務投資變輕松短信到價提醒緊抓良機掌控風險資產(chǎn)穩(wěn)健增值 視頻通信行業(yè)在過去的發(fā)展歷程中一直受到網(wǎng)絡傳輸速度以及相關(guān)應用貧乏的限制。隨著網(wǎng)絡帶寬的爆發(fā)式增長，與視頻交互相關(guān)的應用不斷出現(xiàn)，IT服務業(yè)未來將逐漸進入可視化階段，視頻通信應用由此將迎來大發(fā)展。預計到2015年視頻通信市場規(guī)模將超過500億。從我國目前的視頻通信建設(shè)情況來看，行業(yè)仍處于絕對的發(fā)展初期，視頻通信行業(yè)是絕對的朝陽行業(yè)。另一方面，隨著視頻通信不斷向多網(wǎng)絡、多平臺、多功能、移動化等方向擴展，不同設(shè)備、不同網(wǎng)絡、不同應用之間在視頻通訊的過程中衍生了相互融合的需求，未來視頻通訊行業(yè)將以軟件為核心，“融合通訊”則將成為行業(yè)的長期發(fā)展趨勢。
二、視頻解決方案凸顯核心競爭力：
在視頻會議領(lǐng)域，華平是少有的能夠提供軟硬結(jié)合的解決方案的廠商，通過自主研發(fā)的嵌入式軟件，結(jié)合多種視頻接收終端（PC、手機、平板等），可以為多行業(yè)提供解決方案。華平開發(fā)的以圖像綜合管理系統(tǒng)為核心的應急指揮系統(tǒng)已在消防領(lǐng)域得到大規(guī)模應用，2013上半年來自某部隊的圖像綜合集成系統(tǒng)采購近億元，來自該客戶的可持續(xù)的收入將為公司未來的業(yè)績增長提供有效支撐。我們認為來自部隊的大單僅僅是華平基于視頻通信的行業(yè)解決方案業(yè)務爆發(fā)的開始，隨著“寬帶中國”戰(zhàn)略的提出，未來網(wǎng)絡帶寬平均速度有望大幅提升，各行業(yè)IT建設(shè)中可視化需求將不斷涌現(xiàn)，華平必然是最為受益于這一可視化浪潮的IT公司。
三、智慧城市打開發(fā)展空間:
從視頻通信行業(yè)進入智慧/平安城市，已成為華平的長期戰(zhàn)略。今年以來，公司憑借主業(yè)的核心競爭力及視頻通信業(yè)務對于其他行業(yè)良好的延展性，抓住平安城市建設(shè)的機遇，先后拿下銅仁等貴州四地的平安城市報警與監(jiān)控系統(tǒng)訂單，目前訂單總額約3.3億。與此同時，華平也在加大力度開拓智慧城市市場，截止目前，我國已有154個城市提出建設(shè)智慧城市，預計總投資規(guī)模達1.1萬億元，公司未來有能力和機會涉及的領(lǐng)域除安防監(jiān)控外還包括智慧醫(yī)療、智能交通、智能教育等諸多方面。智慧城市的建設(shè)過程中，無論是從控制中心到終端，可視化都是各行業(yè)應用的核心模塊，我們認為華平是最為契合智慧城市多行業(yè)可視化需求的稀缺標的，未來平安/智慧城市的發(fā)展將為華平的發(fā)展打開長期發(fā)展空間。
四、應急指揮業(yè)務有望爆發(fā)
應急指揮市場屬于后安防市場，是平安城市下階段的建設(shè)重點，保守估計市場空間在200-300億元。華平股份開發(fā)了以圖像綜合管理平臺為核心的應急指揮系統(tǒng)，競爭力強于傳統(tǒng)安防企業(yè)，目前該系統(tǒng)已在消防領(lǐng)域大規(guī)模應用，未來有望在武警其他警種、軍隊和政府進行推廣，華平應急指揮業(yè)務未來3年有望持續(xù)爆發(fā)性增長。
五、盈利預測
我們預測華平2013-2014年EPS分別為0.70元，1.09元，對應當前PE分別為37.8X，24.3X，我們認為華平是最為契合未來智慧城市多行業(yè)可視化需求的稀缺標的，隨著寬帶中國戰(zhàn)略的實施，智慧城市/平安城市的不斷深化，華平未來幾年將引來巨大的發(fā)展機遇。
六、技術(shù)分析
華平股價依托于均線高位震蕩，短期受5、10日均線支撐震蕩走強。技術(shù)指標上，BOLL中軌對股價起到有力支撐，MACD指標在0軸上方小幅收窄，KDJ指標有形成金叉的趨勢。
七、風險提示
國內(nèi)智慧城市建設(shè)落地進程延后；華平大客戶單一；平安城市后續(xù)訂單低于預期。
