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SP即將復蘇 07年第一季度SP并購市場分析

2007/02/01

　　經(jīng)過運營商政策經(jīng)過半年的試用期，開始進入穩(wěn)定期，而且因為政策的影響，SP公司的價格已經(jīng)創(chuàng)歷史新低，所以我們認為，SP并購將在2007年第二季度復蘇。

　　3G馬上來臨，現(xiàn)實情景表明，聯(lián)通被拆分的可能性越來越大，3大運營商鼎足而立的局面即將形成，移動通信市場，中國移動一家獨大的局面將得到改善；手機作為渠道，信息發(fā)布和收費渠道的作用更加明顯；手機廣告進一步發(fā)展，手機作為第五大媒體的時代已經(jīng)來臨；基于以上幾個原因，SP行業(yè)的競爭還會是白熱化的，SP作為移動數(shù)字服務中的一環(huán)，未來幾年很難被削弱，每一媒體，都會成就一些大型的傳媒集團，報業(yè)集團，新聞集團，鳳凰衛(wèi)視等等，都是乘著新媒體的發(fā)展而壯大，手機作為第五媒體，照樣會孕育更多更大的媒體集團，而在我國，SP作為這種資質(zhì)的擁有者，占有得天獨厚的優(yōu)勢。

　　然后，現(xiàn)在國內(nèi)的SP，包括幾個上市的大型SP，都是舉步維艱，4億的手機用戶使得手機成為受眾最廣的一類媒體，國內(nèi)外巨頭都瞄準了這個市場，但是去年Momaster收購國內(nèi)三家中大型SP，05年日本Index收購訊天 ，其整合都不是很理想，而且業(yè)績因為運營商政策的影響而大幅度下跌，所以有意向的公司都處于觀望階段，但是我們認為，經(jīng)過運營商政策經(jīng)過半年的試用期，開始進入穩(wěn)定期，而且因為政策的影響，SP公司的價格已經(jīng)創(chuàng)歷史新低，所以我們認為，SP并購將在2007年第二季度復蘇，我們總結(jié)了以下幾種并購形式：

　　1)雖然因為最近幾次大型收購收到政策影響，結(jié)果都不是很理想，國外SP想通過收購進入國內(nèi)的步伐將會放緩，但是國內(nèi)SP行業(yè)仍然是他們關(guān)注的熱點，在政策進入穩(wěn)定期后，這個類型的并購，仍然是并購市場上最主要的一股力量；

　　2）國外有壟斷資源的企業(yè)對國內(nèi)SP的整合，利用SP通道發(fā)布自己的資源，比如迪斯尼收購群勝，環(huán)球音樂移動（UMM）收購北京杰訊世紀等；

　　3）國內(nèi)大型SP對小型SP的整合，以完善自己的資質(zhì)或者充分利用自有資源；

　　4）國內(nèi)傳媒，影視，唱片等行業(yè)巨頭通過收購，占據(jù)有利的SP通道，發(fā)布自有的內(nèi)容資源或者為用戶提供信息服務等。

　　國內(nèi)SP的估價標準綜述國內(nèi)SP并購最主要的有三種，一種是資質(zhì)并購，一種是現(xiàn)金流并購，另外一種就是兩者兼而有之；

　　作為現(xiàn)在SP并購市場的主流，移動SP，我們分類做出一下的分析，

　　第一類，移動WAP SP，這類SP是市場上最活躍的一種，因為這個業(yè)務最近幾年發(fā)展最好，而且受政策影響大，對SP內(nèi)容資源要求高，一般對于沒有利潤的該類SP，加個一般是260萬元起，根據(jù)不同的產(chǎn)品代碼和資費結(jié)構(gòu)，有所不同，更多的并購表現(xiàn)為資質(zhì)并購，團隊，資源，收入一般不是很多；

　　第二類，移動短信 SP，現(xiàn)在常規(guī)SP短信已經(jīng)停止接入，需要這個資質(zhì)的公司只能通過并購去實現(xiàn)，再加上，有這個資質(zhì)的公司，只要通過聯(lián)盟，代收費，很容易得到盈利，所以這類SP在并購市場比較走俏，這類SP一般加個600萬元起，根據(jù)代碼數(shù)量，資費結(jié)構(gòu)有所不同；

　　第三類，移動K-java SP，只有K-java資質(zhì)的SP，現(xiàn)在市場上不是很多，需要這些殼的公司，一般是游戲公司或者大型SP，價格一般100萬起，根據(jù)不同的代碼和資費結(jié)構(gòu)，有所浮動；

　　最近，聯(lián)通資質(zhì)的SP價格有所上浮，市場需要也有所增大

　　上面是對于小型SP，一個比較通用的估價方式。

中盛投資


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