科大訊飛語音軟件與搜索電信增值業(yè)務(wù)增長快速
2008/10/24
科大訊飛日前公告第三季度財務(wù)報告及08 年業(yè)績預(yù)測。第三季度實現(xiàn)銷售收入、凈利潤分別為6791.84萬元、1699.87萬元，分別同比增長65.28%、66.07%；三季度實現(xiàn)銷售收入、凈利潤分別為1.57億元、3870.08萬元，分別同比增長25.08%、25.38%，預(yù)計08 年全年凈利潤同比增長30-40%。
興業(yè)證券認(rèn)為，科大訊飛原有語音業(yè)務(wù)增速提高，三季度單季收入和利潤增長均在65%左右，增速大幅提高，主要因為關(guān)鍵的嵌入式語音軟件和語音搜索電信增值業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長。07年公司的語音搜索電信增值業(yè)務(wù)擁有17家聯(lián)通省級運營點和1家移動省級運營點，08年將增加到全部聯(lián)通省級運營點和9 家移動省級運營點，運營點數(shù)量的增長和單個運營點收入的上升使得該業(yè)務(wù)保持良好的發(fā)展勢頭，估計前三季增長超過50%。非關(guān)鍵的信息工程及運維保持穩(wěn)健經(jīng)營。
新利潤增長點可期，語音教具產(chǎn)品和普通話評測業(yè)務(wù)進展順利，將成為公司新的利潤增長點。公司的有聲教具產(chǎn)品“暢言”屬于語音技術(shù)在教育行業(yè)的又一拓展應(yīng)用，主要用于農(nóng)村等基礎(chǔ)教學(xué)條件較差地區(qū)的教學(xué)，目前已取得教育部的高度肯定，08年開始在個別省份試點應(yīng)用，09年可望進一步鋪開�？拼笥嶏w所在的語音市場目前處于啟動期，未來的發(fā)展空間巨大，預(yù)計未來三年公司凈利潤的復(fù)合增長率將在30%以上。
東方證券表示，科大訊飛第三季度實現(xiàn)超常發(fā)展，單季收入爆發(fā)增長，今年上半年主營業(yè)務(wù)同比增長5.49%。而第三季度收入增長出現(xiàn)65.28%的增長，大大超過上半年的收入增速。第三季度收入出現(xiàn)大幅增長的原因在于嵌入式語音軟件產(chǎn)品（增長40-50%）及語音搜索電信增值業(yè)務(wù)（增長50%）收入有大幅增長，而系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、語音教具及普通話評測業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。
主營業(yè)務(wù)盈利能力有所波動，前三季度，主營業(yè)務(wù)毛利率為48.41%，高于去年前三季度36.05%水平，但是就第三季度而言，毛利率水平為44.75%，低于去年同期的50.20%。 費用控制總體較好，本期各項費用增長情況差異較大，其中銷售費用增長40.13%，這與公司加大產(chǎn)品銷售力度有很大關(guān)系，管理費用增長21.77%，由于公司今年完成了公開發(fā)行，持有資金較多，財務(wù)費用由去年的支出變成收入，三項費用綜合增長19.34%，低于收入增速。
第三季度銷售費用增速過快，本期報表顯示公司第三季度銷售費用增長較大，同比增長66.91%，管理費用增長僅增長6.13%，而財務(wù)費用則出收益，由去年的支出31.70 萬元變成收入114.29 萬元以上三項費用綜合增長14.17%，遠低于收入增速。
中投證券指出，科大訊飛所處在的的語音合成和語音識別行業(yè)是具有廣闊成長前景的朝陽產(chǎn)業(yè)。語音合成、識別和觸摸屏技術(shù)結(jié)合的聲控模式將來很大可能成為取代目前人機交流界面的變革。蓋茨預(yù)言下一個IT“數(shù)字十年”將是上述模式，使得微軟的最新操作系統(tǒng)VISTA也支持觸摸屏模式，為未來的聲控模式打下基礎(chǔ)。
在未來發(fā)展的過程中存在業(yè)務(wù)爆發(fā)增長的亮點。一是普通話口語測評將先在安徽、上海等地形成，下一步在全國擴張；二是暢言有聲教具業(yè)務(wù)，覆蓋點讀機、教材、主機、存儲器等，采用公司自主設(shè)計并申請專利的無線實現(xiàn)技術(shù)；三是與騰訊等網(wǎng)站合作有聲短信業(yè)務(wù)及與網(wǎng)易合作發(fā)聲網(wǎng)絡(luò)，毛利率穩(wěn)步提高。公司第三季度的毛利率為44.75%，高于07年全年42.48%的毛利率；前三季度整體毛利率為48.41%，同比提高將近1個百分點。但語音合成和識別領(lǐng)域的市場開拓和技術(shù)研發(fā)轉(zhuǎn)化為實際生產(chǎn)力的進程可能會對業(yè)績產(chǎn)生影響。
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